Иллюзия большой прибыли: что скрывается в отчёте Anthropic к выходу на биржу
Заказы на серверные мощности вырастут с $8,9 млрд до $150 млрд, а зависимость от конкурентов заставит строить собственные ЦОД
Аналитик и соведущий подкаста Prof G Markets Эд Элсон после изучения регистрационной формы S-1, подготовленной Anthropic, считает, что инвесторы недооценивают будущие расходы компании.
Операционный убыток Anthropic сократился с более чем $2 млрд в первой половине 2025 года до менее $700 млн в первой половине 2026 года. Однако, по мнению Элсона, инвесторы придают этому улучшению слишком большое значение, не учитывая предстоящий рост затрат на вычислительную инфраструктуру.
В S-1 говорится, что в следующем году Anthropic может потратить на вычислительные мощности до $150 млрд — против $8,9 млрд за первую половину 2026 года. Элсон отметил, что будущие обязательства пока не отражаются в отчётности, поскольку ещё не вступили в силу.
По словам Элсона, важные сведения о будущих капитальных затратах разбросаны по 300-страничному документу. Он отдельно выделил раздел «Ликвидность и капитальные ресурсы» на странице 161: Anthropic планирует развивать собственную вычислительную инфраструктуру, поскольку сейчас сильно зависит от облачных провайдеров, включая Google.
Компания планирует провести IPO в ноябре.
